11月20日，ST科龙(000921)公告重组初步方案：公司拟向控股股东青岛海信空调有限公司(以下简称海信空调)定向增发，用以购买海信空调旗下价值约25.41亿元的白色家电资产。 

　　重组如果完成，海信集团白色家电资产将实现整体上市，加上在上交所上市的海信电器，海信集团两大主营业务——黑电、白电都将实现上市。重组后，海信空调对ST科龙的控股权将上升到44.51%，这被认为是海信集团将加大对ST科龙投入的强烈信号。 

股票换资产明年3月完成 

　　海信集团加速对ST科龙的重组，始于今年9月。由于海信集团必须通过ST科龙的大股东海信空调向ST科龙注入白电资产，所以重组的第一步是将资产先注入海信空调。9月30日，海信营销公司向海信空调转让100%股权，成为海信空调全资子公司；10月12日，海信电器将所持海信北京公司55%股权转让给海信空调。 

　　ST科龙将通过股票换资产的方式完成重组。11月19日，ST科龙董事会通过议案，ST科龙拟向母公司海信空调定向发行不超过3.65亿股A股，发行价格为6.98元/股，增发所得用于收购海信空调旗下的白电资产，具体包括：海信空调持有的海信山东公司100%股权、海信浙江公司51%股权、海信北京公司55%股权以及海信营销公司的白色家电营销资产。 

　　海信空调、海信冰箱目前产能分别为160万台、140万台，重组后ST科龙将新增300万台的白电产能。ST科龙今年前三季营业收入是73.8亿元，而海信白电资产今年上半年营业收入是32.7亿元，照此推算，重组完成后，ST科龙明年的营业收入有望突破100亿元。 

　　虽然本次ST科龙方面并没有公布重组实施的时间和步骤，但重组的速度明显在加速。 

　　根据ST科龙今年3月27日公布的股改方案，控股股东海信空调曾承诺，将在2008年3月29日之前，完成对ST科龙的资产重组，并承诺，如果未能按时完成，或在资产重组完成后ST科龙电器的经营业绩无法达到设定目标，将A股流通股股东及持有公司流通A股股份的公司董、监事及高管人员追送股份。

　　ST科龙新闻发言人韩维凡表示，公告中虽然没有明确证监会意见，但相关公告能够发布，股票能够复牌，这些已经说明证监会对重组方案是持肯定意见的。她称，ST科龙“正在走重组的程序”。ST科龙副总裁张明10月份接受记者采访时也明确表示，公司将争取在明年3月前完成重组。 

大股东控制力渐强 

　　交易完成后，海信空调在ST科龙的持股比例由现在的24.08%上升到44.51%。分析认为，这可能是大股东加强对ST科龙控制的信号。而海信欲加强对ST科龙的控制，早在此前就已经有迹象。 

　　早在海信刚入主ST科龙时，曾注入过一笔3.01亿元的启动资金。但此后，海信集团没有再往ST科龙投入过资金，这让一边要清理历史问题一边又要恢复自身生产的ST科龙日子过得紧巴巴的。海信的白电注入可能会是一个获得大股东扶持的好机会。 
　　银河证券分析师朱力军认为，现阶段，海信冰箱空调属优质资产，ST科龙重组方案在审批上受阻的可能性很小。而一业内人士则称，此次重组方案中，海信白电被评估为25.41亿元的价格有些虚高，可能影响该方案在股东大会通过。他认为，ST科龙在发行价格6.98元/股不能改变的情况下，通过提高收购白电资产的总定价，以便提高公司大股东海信空调在ST科龙的持股比例。 

　　广发证券分析师周瑾称，借助此次ST科龙重组，海信欲增持在ST科龙的股份。而拥有更多相对控股权的公司大股东可能会对ST科龙投入更多资金和精力。